イルラントの強力な王と息子ハーゲンから三代にわたる数奇な物語。その三代目の娘の、逆境を耐え抜く雄々しさやさしさは、前篇の荒々しさと対極をなす。ジークフリードのドラゴン退治など、エピソードや伏線が次々に織りなされていく。